宏观面：

伦敦金和COMEX期金的报价不同，前者在今日的最高点为3219美元(亚盘时段)，后者在今日的最高点为3241美元(亚盘时段)。相同点是，两者都连续三日大涨，双双创出历史最高价。此前，黄金在上周四至本周一，连续三日大跌，3000美元整数关口一度被跌破。正当市场人士预期黄金会长期处于3000关口下方时，特朗普政策出现反转，黄金随后在周三、周四和今日出现猛烈反弹，此前的悲观情绪一扫而空。

黄金的涨势能否延续，取决于当前的宏观环境。特朗普的对外政策依旧是市场关注的焦点，90天的延期计划是刺激黄金价格上涨的核心因素。除黄金外，全球股市、原油市场也受到了提振。但是，对于全球经济复苏来说，特朗普的激进政策是巨大利空，90天的延期可以暂时降低市场的恐慌情绪，但从长远来看，负面冲击仍旧是主要影响。黄金的保值属性仍将发挥作用，未来金价有望挑战3300美元关口。

债券市场的表现同样引人注目。最近几日，十年期美债收益率急速上涨，报价从月初的3.86%猛增至当前的4.5%附近，涨幅64基点。大部分情况下，美元指数的走势和美债收益率共振，但这次情况不一样，美债收益率升高的同时，美元指数却在经历暴跌。对于黄金来说，美债收益率越高，被分流的资金越多。但是，伴随着美元指数的下跌，这种利空作用被大大削弱。甚至可以认为，从美债市场流出的资金，有可能流入黄金市场。美债收益率的升高，对黄金来说反而是利多因素。

技术面：

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，黄金早在去年四季度就已经形成了中枢结构，截至目前，都没有新的中枢结构出现，意味着涨势还将延续下去。经过上周四至本周一的下跌后，黄金的上涨速度有所下调，但不影响多头趋势的发展。考虑到美债市场流出的资金规模可能比较庞大，黄金又是避险和保值的首选产品，所以本轮黄金的上涨空间预估会比较大。

需要提醒的是，白银虽然也具有避险属性，但其上涨力度远不及黄金。主要原因在于，白银的工业属性抵消了避险属性的利多效应，经常导致风险事件来临时，中期涨势不连贯，回调幅度过深。

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