智通财经APP获悉，5月27日，乘联分会秘书长崔东树发文指出，2026年1-4月汽车行业销售利润率进一步降至3.4%，4月3.7%，好于1-3月3.2%的表现，但仍处于历史低位，盈利下行压力持续凸显。近期随着车市生产规模扩大，PPI上行，上游有色和石油等矿业利润暴涨，锂电池出口吨单价持续大幅下降，国内电池价格暴涨，车企不造电池的问题严重，车企利润可持续下滑。
2026年各地大力度推动“两新”政策落地实施，逐步有效释放内需活力，但汽车行业效益改善明显落后其它消费品。随着国家反内卷工作持续推进，汽车行业的上游挤压严重，油价暴涨，终端用户购车观望心态严重，车企运行压力持续加大。
从历年销售利润率走势来看，2024年汽车行业利润表现已显疲软，销售利润率仅4.3%，较历史正常水平大幅下降；2025年汽车行业销售利润率降至4.1%。2026年1-4月汽车行业销售利润率进一步降至3.4%，4月3.7%，好于1-3月3.2%的表现，但仍处于历史低位，盈利下行压力持续凸显。
由于汽车行业的产销基本是一致的，统计口径一致，产销差距不大，因此用国家统计局产量测算统计局单车经济指标。
1-4月总体工业企业单位成本增长压力大。碳酸锂价格翻一倍，大宗商品价格高位运行，中下游行业原料成本压力有所加大。1-4月汽车行业产业链的总体单车收入34.2万元(有产业链的重复计算)增6.0%，单车成本增30.3万元增6.93%，单车税费2.7万元增4.7%，产业链单车毛利润1.2万元降12.1%。
具体分析
1、各类经济体的收入和利润结构
1—4月份，规模以上工业企业实现营业收入44.89万亿元，同比增长5.2%；发生营业成本38.13万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.43%，同比提高0.60个百分点。
今年总体工业领域的收入增长平稳，利润表现也是相对分化，其中近几年的国有企业的收入和利润波动较大。采矿企业的表现较好，利润增速很强。
2、收入利润结构变化
目前看国有企业表现很好，收入和利润占比持续增长，利润占比达到34%，私营企业的销售利润率4.2%的水平较低，较去年利润下滑较明显。
营业收入的利润率指标中，主要是采矿业和煤水电等国有企业指标数值较高，私营企业利润率很差，制造业的利润占比74%，近期明显下降。
具体行业分析
1、采矿业利润分化
2026年1-4月的高基数和价格走高下，采矿利润增26%仍有很好利润，采矿业1-4月利润率在20.5%水平也是很好的。
2026年1-4月，有色行业利润率暴增40.8%，石油行业利润率增32.3%，近期的石油业的利润率增长惊人。总体采矿行业利润保持高位。对下游的冲击较大。
2、水电气行业利润保持高位
电热气水是高利润服务行业，2026年利润率6.5%。电力行业的利润处于历史高位，水的处理行业利润下降7%，燃气行业利润2026年增5%，电力的利润2026年下降3%。
3、上游利润改善
2025年上游行业的销售收入和利润都是出现高增长，尤其是利润率回升到4%。其中有色金属等为代表的销售利润率逐步冲到高位，钢铁从去年年初的巨额亏损到今年仍是较差。化工原料和有色金属冶炼等行业利润还算较好。
4、中游利润表现较好
2026年1-4月中游行业的销售收入和利润增长较好。中游行业销售利润率从2018年6%下降到2026年的3.8%，近期企稳。2026年主要中游行业的销售利润率也有所下降，造船铁路等效益好，废弃物资利用和非金属矿物制品业利润增长较大。
5、下游利润逐步改善
2026年1-4月总体下游工业利润增17%，而汽车业利润降17%，销售利润率3.4%(2014年9%)，仍低于下游总体6.1%的利润率水平，也大幅低于烟、酒、药等其它下游企业。
目前高利润的主要还是烟草、酒类、医药行业，酒类行业的利润大幅高于其它行业。计算机通讯行业利润出现异常良好的增长态势。食品行业盈利不强，但也同比提升明显。
汽车行业分析
1、汽车行业规模持续扩大
2022年汽车生产2748万台，产量同比增长3%；新能源汽车生产722万，增长98%，渗透率26%；燃油车生产2026万台，降11%。
2023年汽车生产3011万台，同比增9%；新能源汽车生产944万台，同比增30%，渗透率31%；燃油车生产2067万台，增2%。
2024年汽车生产3156万台，同比增长5%；新能源汽车生产1317万台，同比增39%，渗透率42%；燃油车生产1839万台，降11%。
2025年汽车生产3478万台，同比增10%；新能源汽车生产1652万台，同比增25%，渗透率48%；燃油车生产1825万台，同比降1%。
2026年1-4月汽车生产970万台，同比降5%；新能源汽车生产429万台，同比降4%，渗透率44%；燃油车生产541万台，同比降6%。
2026年4月汽车生产256万台，同比降3%；新能源汽车生产130万台，同比增4%，渗透率51%；燃油车生产127万台，同比降8%。
2、汽车行业效益压力较大
2026年1-4月汽车生产970万台，同比降5%。2026年1-4月的汽车行业收入33129亿元，同比增1.1%；成本29404亿元，增2%；利润1119亿元，同比降17%；汽车行业利润率3.4%，相对于下游工业企业利润率6.1%的平均水平，汽车行业仍偏低。
近期随着车市生产规模扩大，PPI上行，上游碳酸锂成本上升，锂电池出口价格持续下降，国内电池价格暴涨，车企不造电池的问题严重，车企利润可持续下滑。
结合前几年的利润率下行趋势看，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，由于政策加持下的新能源政策优势明显，由于不造电池，没有话语权，主流车企盈利压力仍将急剧增大。随着国家反内卷工作持续推进，对改善上游行业利润的促进效果逐步体现改善，下游压力持续较大。
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